
人民币的汇率出现了一波大幅度的上涨。
与此同时,此前跌跌不休的美债也意外地出现了一波上涨。
危机是不是解除了呢?
本周二的白天交易时间段内,人民币兑美元即期汇率就一度上涨至7.1220,这已经是去年十一月初以来的新高。
随后进入夜盘交易,即期汇率终于上涨突破了7.12关口,人民币的即期汇率创下了近10个月以来的阶段高点。
与此同时,离岸汇率也同样出现了上涨,最高的时候达到了7.1133,同样突破了7.12关口,而这一个汇率更能反映国际投资者对人民币未来走势的预期,显示出国际资本对人民币以及对中国经济持有越来越乐观的态度。
人民币汇率的上涨原因是多方面的,既与美联储即将降息有关,也与这一段时间全球资金不断地买入中国资产有关。
最近这段时间中国的债券市场有一定的流出压力,外资机构持有的银行间债券环比减少3,000亿,但与此同时,权益市场却迎来了外资大举流入。不排除部分外资正在进行调仓,卖出人民币债券的同时买入中国上市企业股票。
在这些因素叠加影响之下,国内多家证券公司的宏观研究机构预测人民币将在未来的几个月持续上涨,年内很有可能上涨突破7.0关口。
人民币上涨的同时,当然是美元指数的下跌,但是令人意外的却是美国国债也出现了一波较为明显的上涨。
现在10年美债收益率已经下跌至4.089%的位置,九月初还在靠近4.3%的水平,而在8月中下旬收益率则达到4.33%,10年美债收益率的大幅度下跌,代表着各期限的美债价格都出现了明显的上涨。
华尔街有投行预测,如果美联储最终作出降息决定,美债收益率还会进一步的下跌,如果降息的幅度超出预期,美债收益率很有可能顺势跌破4%。
在很多人看来,美债收益率下跌带来的是美债价格的上涨,这毫无疑问是一个好事。
不过这是在正常的年份应该持有的观点,但现在美国的情况却很不正常。
在不少华尔街分析师眼中,美债收益率的下跌反而成为了美国的衰退信号。
尤其在上个周五,美国公布了一份非常惨淡的非农就业数据,仅仅增加了2.2万个就业岗位,并且已经连续多个月低于10万。同时还对6月份的就业数据进一步的向下修正。
然后在本周二,美国又对去年4月到今年3月的累计非农就业数据进行了一次大幅度的去泡沫,累计减少91.1万人的就业。
此前华尔街最悲观的预测也只不过向下修正80万,乐观一点的预测认为向下修正55万,但现在的具体数值突破了最悲观的预测。
经济学家Derek Tang就是将美债价格上涨视为衰退指标的代表人物之一,在他看来美联储是否降息不是最重要的,最重要的是美联储的降息是主动的还是被动的?
如果美联储主动加息,那是利好消息,但如果美联储降息是被迫的行为,那就意味着鲍威尔已经意识到经济放缓甚至衰退正在成为现实。
FHN金融公司的经济策略师也表示,美债价格的上涨很有可能意味着美国股市将出现较大的风险,资金出于避险考虑转入了美债市场。
我们在进行对比时发现,今年以来美股三大指数的年度涨幅最低的是道琼斯指数上涨7.4%,最高的是纳斯达克指数上涨13.3%。
但与此同时,反映中概股走势的纳斯达克中国金龙指数在年内的涨幅已经高达19.93%。
这说明什么呢?
除了上面所说的部分资金正在从美股转入美债市场之外,还有不少的全球资本正在拼命的扫货中国资产。
所以这一段时间a股持续的上涨,港股不管是恒生指数还是恒生科技指数也创下了阶段新高,这足以说明海外资金正在美股市场、港股市场和a股市场同时发力买入人民币资产。
这其实也是前文所说的人民币持续升值率创下近10个月新高的原因之一。
现在美国的就业数据可能彻底摧毁了美联储继续顽抗的意志,鲍威尔有可能重演去年9月的一幕。去年9月份,美联储首次降息,结果并不是像市场预期的那样降息25点,而是一举降息50点。
所以我们不排除今年9月的会议上美联储再次降息50点。
在美联储的决定之后,很有可能有一波全球央行的跟进潮,各国央行纷纷降息。这对于我们来说是一个利好消息,中国央行也有了更大的空间进一步的降息。
中国不管在政策面还是在货币面,都将迎来相对宽松的局面,这又将吸引更多的资金流入中国市场。
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